yw36777.com
添加时间：
◆盈利预测与投资评级：公司化学发光业务持续高增长，远期空间大。我们维持19-21年EPS预测为1.74/2.27/3.01元，同比+30%/30%/33%，现价对应19-21年PE为57/44/33倍，维持“买入”评级。◆风险提示：发光仪、流水线铺货低于预期；研发费用超预期；竞争加剧。
责任编辑：陈悠然 SF1042万亿新增债务限额下达，平衡地方需求和债务风险陈益刊近些年地方政府违法违规举债融资遭严打，发行政府债券成为地方融资的唯一合法渠道。而为了管控债务风险，中央对地方实行债务限额管理，2018年新增债务限额总盘子锁定为2.18万亿元，对于不少省份来说，获得新增债务限额越多，也意味着能筹集更多资金用于发展。
国家统计局中国经济景气监测中心副主任潘建成对经济观察报表示：“当前中国的宏观杠杆率还比较高，所以下半年还要坚定不移地做好去杠杆工作。但不能简单的为了去杠杆而去杠杆，要以金融怎么更好地服务实体经济为标准。”7月31日的中央政治局会议提出坚定做好去杠杆工作，“把握好力度和节奏。”国家信息中心经济预测部首席经济师王远鸿向经济观察报分析：“因为上半年监管的措施比较严，去杠杆比较厉害，所以社会融资规模下降的比较快，最终导致金融对实体经济支撑的力度不够。因此会议对下半年政策做了相应的调整，在去杠杆的力度和节奏上加以适当的调整，以保证流动性供应充裕，但去杠杆依旧是大的方向与原则。”
值得一提的是，重庆百度小贷与合作教育机构签订单独条款，对部分贷款由机构予以贴息，以求更低利率，如12期贷款产品贴息5%、18期贴息8%等。在获客环节，百度教育贷采取与主流教育机构合作的方式，达成合作的大客户分别有：尚德、华尔街英语、英孚语言、达内等。
根据《上市公司信息披露管理办法》第三十条、第三十三条、《深圳证券交易所股票上市规则》（以下简称《上市规则》）7.8及9.11的规定，升达林业应当及时披露上述事项。根据《上市公司信息披露管理办法》第二十一条、《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第2号——年度报告的内容与格式》（2017年修订）（以下简称《年报准则》）第四十一条的规定，升达林业应当在2017年年报中披露上述事项。
◆走出行业风险事件影响，下半年四联苗批签发恢复良好。后“长生”事件后行业监管政策收紧，导致19上半年公司四联苗批签发量下降，H1收入下滑24%。但三季报出现恢复，19Q3单季度实现收入5.87亿元（+35%），扣非净利润1.7亿元（+99%）。收入端增长主要得益于核心产品四联苗Q3批签发恢复良好，前三季度批签发215万支，其中7~9月批签发161万支，相比去年Q3略有增长，预计前三季度实现收入8~9亿元。今年在默沙东五联苗、百白破疫苗、三联苗均供应紧张的情况下，公司四联苗销售形势良好，全年有望实现销售450万支左右，同比增长约7%。另外23价肺炎疫苗于8月获得批签发89万支，预计贡献了一定收入增量。
