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风险提示：政策宽松不达预期，经济下行超预期，外围环境大幅恶化以下为正文部分一方面，10月CPI同比上涨3.8%，创下2012年1月以来的新高，似乎通胀在不断走高；另一方面，10月非食品CPI同比仅上涨0.9%，是2015年4月以来的最低水平，而且10月PPI同比下降1.6%，经济仍面临下行压力。这就是当下的“类滞胀”格局，对于它的影响，A股市场分歧较大，分成两个阵营：

这样性格的人不能忍受世界为何如此寂静，好像忘记了曾经有自己的存在。雷军显然不能容忍这样的事情发生在自己身上，他悄悄做了很多事情。4年后，圈内人和圈外人似乎都恍然大悟：“雷军原来这么牛啊！”剔除中间的羡慕，另外一层则是世俗的成败论英雄。对于雷军，他需要摆脱过往。离开金山前不到一个月，雷军以CEO的身份录制了一期《波士堂》。在节目中，他分享了很多往事和对人生事业的看法。谈及未来，雷军说了一句意味深长的话：“等你们《波士堂》不再管我叫金山的老板，而是直接叫我雷军的时候，我再来告诉你们。”

而且今年以来，我国不少国有景区已悄然进入降价区间。5月底，湖北黄鹤楼多年来首次对门票进行降价，单人价格从80元下调至70元；6月1日起，山东曲阜“三孔”景区门票价格下调；陕西华山风景名胜区旺季门票价格由180元降为160元；扬州瘦西湖票价从旺季150元降低到100元。而就在《意见》公布后不久，江苏省物价局还发布消息称，目前江苏景点“降价”工作正在有序进行中，5A级景区常熟沙家浜从7月1日起把旺季门票从110元降至100元。

债券：债市结构牛继续，继续持有债券资产在权益类市场风险居高不下的环境下，低风险债券资产成为战略级别的安全资产，基于我们全年的谨慎战略布局安全资产的考虑，作为低风险资产，利率债仍旧是保守投资者优先选择，也是避险性安全资产。经济下行预期和强势美元环境下，债券慢牛逐渐形成，就12月而言，投资者可继续增加短久期利率债、高等级信用债基金的配置以增厚收益。

除此之外，置换MLF还意味着释放抵押品，提高资金流动性。中信证券固收研究团队认为，置换MLF能够将借款银行质押的利率债和高等级信用债释放出来，以提高银行间流动性水平。增量资金：支持小微企业 纳入MPA考核值得注意的是，此次降准释放的资金略多于需要偿还的MLF。除了9000亿元用于偿还MLF，同时释放增量资金约4000亿元，大部分增量资金将释放给城商行和非县域农商行。

责任编辑：王帅瑞达期货：橡胶承压回落，持仓减少盘面情况：RU2001减仓缩量，期价收跌。当日收于11970，较上一交易日-1.56%；成交量439094，持仓307066，-13432；基差-520，-15；Ru1-5月价差-180，-20。nr2002当日收于10165，较上一交易日+0%；成交量11496，持仓30466，+344；基差-609，-44；nr2-5价差-215，-20。